También, hacemos el cálculo según el siguiente criterio:
FUNDAMENTACION
Algunos activos de empresas argentinas cotizantes en la bolsa de comercio de Buenos Aires, poseen parte de su capital accionario cotizando en Estados Unidos (ADR), por lo que si se compara la cotización en Buenos Aires con su contrapartida en el mercado norteamericano, utilizando el correspondiente factor de conversión dado, se puede obtener el tipo de cambio real (“dólar verdadero”).
El método citado arroja el valor más preciso que se pueda obtener sobre el valor real de la moneda argentina determinada libremente por el mercado; es por eso, que el nombre elegido aquí no es malicioso ni caprichoso, el dólar verdadero, es el verdadero valor del dólar en pesos argentinos en el mercado internacional. Cuando se registra una diferencia apreciable con el dólar oficial, se debe fundamentalmente a las trabas que se imponen a la libre compra de moneda extranjera (ver: Motivación) y en menor medida, a una expectativa desfavorable sobre el futuro inmediato de la economía. Algunos dicen que la diferencia es el costo de la operación de comprar en Argentina y vender en USA; eso es una falacia total, un estúpido intento de tapar el cielo con las manos, y para ilustrarlo, vamos a exponer un ejemplo bien claro:
- El día 5 de octubre de 2010 el valor del ADR cotizante en USA de la empresa “Grupo Financiero Galicia S.A.” (GGAL) era de u$s 10,20 ; el mismo día, el valor en argentina de las acciones de la misma empresa era $ 4,03. Teniendo en cuenta que el factor de conversión para GGAL es 10 (1 ADR=10 acciones), el tipo de cambio real de ese día era $ 3,95 por dólar (ver: Metodología); ese mismo día, en las casas de cambio, el dólar oficial cotizaba a $ 3,94 para la compra y $ 3,98 para la venta, promediando $ 3,96 (¡casi exacto, incluso 1 centavo más!)(¿No había costo de operación en octubre de 2010?). Es fácil ver en los gráficos incluidos en la página, el momento a partir del cual el gobierno argentino empezó a manipular el precio oficial del dólar; incluso, a partir de ese momento, se han registrado días donde el valor de las acciones en Argentina registraron alzas, cuando en USA registraron bajas!, demostrando claramente la devaluación de la moneda (si sólo se tratara de un costo, el movimiento siempre sería simétrico).
Después de ver la contundencia irrefutable del simple ejemplo anterior uno pensaría que nadie se atrevería a buscar un tonto argumento como el del “costo de la operación”, pero es increíble que esta escusa apareció en una nota publicada por el pasquín oficialista Página 12 (que hoy no sirve ni como papel higiénico), actitudes deplorables como ésta de quiénes debieran bregar por informar a los Argentinos y no “desinformarlos”, han sido claves en la decisión de crear esta página como un aporte a todos los argentinos.
Por último, es importante señalar, que aunque la operatoria de "contado con liquidación", (operatoria legal en Argentina), dé nombre a este valor, NO es acertado ligar esta operación particular al dólar verdadero. Puesto que, aunque mañana prohibieran dicha operatoria (o ampliaran sus plazos), las acciones de empresas argentinas que cotizan en USA, seguirían cotizando, y con un volumen similar, ya que el volumen del contado con liquidación es poco significativo en relación al total operado diario, y por ende, seguiría pudiéndose establecer el verdadero valor de mercado del peso argentino a través de la metodología desarrollada para este sitio.
METODOLOGIA
Como se explicó en la Fundamentación, si en un momento dado observamos la cotización del ADR (acción argentina cotizante en USA) de alguna de las empresas argentinas que poseen cotización en dicho mercado y la comparamos con su contrapartida cotizante en la bolsa de comercio de Buenos Aires, sabiendo el factor de conversión (cantidad de acciones que representa cada ADR), podemos obtener el tipo de cambio real (“dólar verdadero”) que determina libremente el mercado. Sea Xa el valor de cotización en la bolsa de comercio de Bs. As. de la empresa A, sea Ya el valor de cotización del ADR de dicha empresa en USA, sea FCa el factor de conversión para la empresa A, entonces podemos obtener el TCa (tipo de cambio obtenido a partir de la cotización de la empresa A) resolviendo la siguiente ecuación:
Xa=(Ya)/(FCa)(TCa) <==> TCa=(Xa)(FCa)/(Ya)
Con la ecuación obtenida podemos calcular con bastante aproximación el valor del dólar determinado por el mercado, pero para obtener un valor más preciso, es conveniente, tomar un conjunto de empresas y no sólo una, calcular el tipo de cambio para cada una y finalmente obtener el promedio. Si tomamos un conjunto de empresas de tamaño N, entonces luego de calcular:
TCi=(Xi)(FCi)/(Yi) para todo i, con i=1,..,N
Obtenemos una estimación precisa del tipo de cambio real o dólar verdadero DV calculando su media:
DV=(∑TCi)/N i=1,..,N
En este sitio web, se utilizan un conjunto de 8 empresas argentinas y se calcula el dólar verdadero con el procedimiento citado en esta página. Para conocer la lista de las empresas utilizadas y los pormenores técnicos del proceso, por favor remítase a Aspectos Técnicos.
ASPECTOS TECNICOS
Para el cálculo del dólar verdadero de acuerdo a la Metodología citada, se utilizan en este sitio web las cotizaciones en tiempo real (los proveedores de los datos indican que puede haber una demora de entre 20 y 30 minutos) de los ADR cotizantes en USA y su contrapartida cotizante en la bolsa de comercio de Buenos Aires de las siguientes empresas:
Empresa
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Ticker en USA
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Ticker en Arg.
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Grupo Financiero Galicia S.A.
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GGAL
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GGAL
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Tenaris S.A.
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TS
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TS
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BBVA Banco Frances S. A.
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BFR
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FRAN
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Banco Macro S.A.
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BMA
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BMA
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Pampa Energía S.A.
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PAM
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PAMP
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Petrobras Argentina S.A.
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PZE
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PESA
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Petroleo Brasileiro S.A.
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PBR
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APBR
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Telecom Argentina S.A.
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TEO
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TECO2
|
Una vez obtenidos los 16 valores de cotización, se calcula el TC para cada empresa como se detalló en Metodología, y se efectúa un último control de calidad, verificando que entre el menor y el mayor valor del conjunto no se registre una desviación excesiva, si esto fuera así, se procede a eliminar el valor que posea una desviación superior a lo permitido (en general, es muy raro que entre el mínimo y el máximo exista una diferencia superior al 2%) y finalmente se calcula el dólar verdadero (DV); si hubiera más de un valor con una desviación excesiva, entonces se descarta todo el conjunto, NO se recalcula el DV, y se devuelve el valor calculado anterior.
Si se produjera un error en la recolección de alguno de los datos, se rechaza todo el conjunto, no se calcula el DV y se devuelve el valor anterior, hasta el momento donde se recolecten sin error todas las 16 cotizaciones y entonces se procede de acuerdo al párrafo anterior.
El valor del dólar verdadero es actualizado cada 20 minutos, (este tiempo puede cambiar sin previo aviso), en horario de operatoria del mercado; los gráficos del dólar verdadero, y del dólar verdadero vs. el dólar oficial, se actualizan 1 vez por día en horario de finalización del mercado con el valor de cierre de ambos. "Todo el proceso es absolutamente automático, sin intervención manual alguna".
dolarverdadero.blogspot.com
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